股指期货流动性锐减 期货公司加大A50推介力度

限制性政策实施以来，股指期货成交量急转直下，流动性锐减。数据显示，2015年1月1日至6月12日，沪深300股指期货的日均成交量为153.5万手，日均持仓22.1万手。9月7日至9月11日，IF、IH、IC三个期货品种的日均成交量分别为2．88万手、1．20万手和1．09万手；日均持仓量分别为4．9万、2．2万手和1．4万手；成交持仓比分别为0.58、0.54和0.75。

2014年，全年新发行的量化产品就超过了大概600支，加上已发行的量化对冲产品的规模超过1500例。“假如没有股指期货对冲和套保，可能基本上交易就很难做，机构也可能也没有意愿去持有现货”，海通证券量化投资经理陈翔说。

“整个的投资过程中，基本上在任何一个时刻，我们的现货持仓的市值总会大于期货空头的市值”，陈翔表示，主要的原因是利用股指期货来避险，目的希望通过股指期货来进行避险的操作，来获得现货持仓能够超越一个基本指数的收益。收益结构就主要来自于做多收益和期货跟现货之间的偏差收益。

量金资产董事长孟诚认为，投机者给这个市场提供了流动性，通过投机者，资产管理机构获得了一个相对低风险的产品的收益。

“金融机构有个偏好，哪里有流动性就去哪里”，市场人士表示，在国内股指受限后，新加坡A50股指期货交投日趋活跃。目前，A50已经成为新加坡交易所最为活跃的品种。

统计数据显示，2015年A50日均成交量达到44.1万手，同比增长164%。2015年6月26日，A50股指期货的当日成交量达153.1万手，创下历史新高，备受市场关注。与此同时，持仓量亦逐年增长。2015年日均持仓量达到了58.9万手，同比增长超60%。2015年5月26日，A50股指期货的持仓量一度创下81.9万手的历史新高。

新加坡交易所和境内部分期货公司更不失时机的加大A50推介力度，CME也计划12月份开发上市E-mini FTSE 50股指期货。

“国内股指新令实施后，咨询A50及开户的客户呈爆发式增长，是过去的好几倍”，南华期货国际业务部一位负责人表示，但前来咨询开户的个人客户居多，机构受到产品购汇额度等多方面限制，真正吸引到的资金并不多。