山水文化及其前身——*ST天龙[0.00% 资金 研报]，在黄国忠到来的前3年中，历经东莞金正、青岛太和恒顺、中铁华夏3个控股股东，匆匆来去，抛出的3个定增方案皆不靠谱地收场。

广西人黄国忠2013年10月到来，他几乎成了一位白马骑士，左右斡旋，豁免债务，更筑巢引凤请来了印象刘三姐的控制人——另一广西人丁磊。在印象刘三姐一时注入无果的境况下，丁磊入股坐上山水文化间接二股东之位，并和第一大股东黄国忠“结盟”，营造一幅文化产业的海市蜃楼，并开设最高20亿元的文化产业并购基金服务山水文化。

对山水文化来说，黄国忠和丁磊投入巨资颇见成效，“比前几任股东好了太多。”

山水文化股价由此节节攀髙，从今年2月26日至6月12日3个多月时间里，股价上涨2.5倍，成为一只异常夺目的明星股。

但今年6月，柳州银行起诉查封黄国忠持有的山水文化全部2000万股（占总股本9.88%）股权，戳穿了其精心编织的一道道谎言。

上海证券报记者调查发现，黄国忠隐瞒了太多事，其与幕后老板丁磊，操控着山水文化的运作大戏。

黄国忠、丁磊并非什么白马骑士，他们刻意藏匿的、由黄国忠出资2.8亿元控股70%的广西金信融资性担保有限公司（下称“广西金信”）在广西银行、担保圈“声名远扬”。广西金信在柳州银行一家的担保余额约10亿元，由丁磊提供连带担保，上述担保被认定有假担保真圈钱之嫌，银行2013年初即已判定“风险极大”并全线停止与其合作，追索无门，目前已诉诸法院的标的金额近2亿元。

这一切，山水文化从未公告。

在广西银行、银监局、丁磊及黄国忠的朋友们看来，黄国忠和丁磊本是一家人，黄只是丁磊圈钱的“台前角色”。如此再看，黄与丁在山水文化上上演的“旧兄弟新结盟”的戏码乃故弄玄虚。

丁磊当年“神来之笔”拿下印象刘三姐，但却质押所持股权大举融资并挪用印象刘三姐资金，丁磊拿不出5、6亿元真金白银解决上述问题，从而与索芙特分道扬镳。

丁磊的印象刘三姐在资金阴影下并没有那么曼妙，其和黄国忠持续不断给山水文化编织文化产业美梦。“丁磊更多是个资金玩家，而不是做文化产业的。”印象刘三姐运维公司的一位人士表示，“策划、制作印象刘三姐的文化产业人才陆续离开，丁磊也根本没有什么文化项目储备。”

在广西，银行、银监局、合作担保公司与企业都知道丁磊已巨债缠身。在他们看来，黄国忠、丁磊“胆子颇大”，通过“假担保真圈钱”、民间借贷、质押股权圈了大笔钱，除了在2012年花费资金收编印象刘三姐、如今砸向山水文化之外，更多资金不明去向。

对于为何隐藏广西金信，黄国忠并不愿意多说，反而是丁磊向记者解释，从2012年4月起，黄国忠已经将所持广西金信股权对外转让，但金融办没有同意，所以签署了股权转让及代持协议，广西金信工商登记并未变更。

但柳州银行及银监局方面并不认可这一说法，一方面，实名股东依规负责，而且从业务接触上来说，黄国忠、丁磊仍然控制着广西金信；其次，广西金信担有较大的担保，金融办考虑到风险自然也不会允许广西金信的股东转让及变更。

此外，银监会、央行等七部委2010年联合颁布《融资性担保公司管理暂行办法》更是对融资性担保公司股权转让做了强制约束。其中，第十二条第七款明确规定，融资性担保公司持有5％以上股权的股东变更，应当经监管部门审查批准，然后再按规定向工商行政管理部门申请变更登记。

律师就此表示，依此来看，融资性担保公司的股权变更等是有政策约束的，在未得到监管部门批准下的转让合同并不具有法律效力。

当下，黄国忠、丁磊正在两条跑道上与时间赛跑：一条跑道是债主们的追讨，另一条跑道是把资产上市、再质押借款。眼下的情况是，债务黑洞已然实际暴露出来，因为几乎所有的债主都坐不住了；另一边，资本市场对丁、黄俩人的险况浑然不觉，仍在火中取栗。